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93年，孔逸夫不屈不挠，成立了逸夫资本管理公司，建立了水星基金，准备再大干一场。可当时投资者都选择了红极一时的量子基金和老虎基金进行注资，对水星基金冷眼相待。

孔逸夫为了创造好业绩，在股市投机取巧，进行暗箱操作，结果逸夫管理公司成立不到5个月就被美国证券交易委员会（sec）告上了法庭，孔逸夫虽逃过了牢狱之灾，但巨额的罚款让他一贫如洗。

当时他远在北京的夫人提出了离婚的要求，孔逸夫也觉得应该结束这段有名无实的婚姻了，于是动身准备回北京，可就在上飞机之前，他芝加哥大学中的好友给他打了电话，邀请他进摩根斯坦利搞当时最火的衍生品交易。

孔逸夫知道那时的衍生品都是骗人的东西，但看看自己清贫的窘境，决定留在美国再拼一次。

天才就是天才，只要给他们机会，他们就绝对会创造出令人惊异的成绩。

孔逸夫在摩根斯坦利搞的金融衍生品，不是传统意义上的衍生品，而是为了避规钻空子设计出来的金融产品。

比如美国证监会禁止保险公司投资低于标准普尔评级低于aa级的产品，孔逸夫他们摩根斯坦利就会把低于aa级别的产品，像一些垃圾债券，经过一系列混和包装，包装成一个表面上是aa级别而实际远低于aa级别的产品，这个产品的表面收益率往往比真正的aa级产品高好几个百分点，所以保险公司会毫不犹豫的加以投资。这时孔逸夫他们衍生品部就会收到高额的佣金。

这种衍生品背后的风险极大，投资银行为了佣金往往不会彻底的透露出风险有多大，就是透露也不会让投资人真正搞明白风险到底在那里。说白了，当时卖这种衍生品的人就是在忽悠人呢。

这种衍生品虽然风险大，但在93年以前，真正报亏的投资者却不多，即使有的发生亏损了，他们也为了形象捂着，想方设法不去报亏，所以93年以前这种衍生品在美国大行其道。

但93年，宝洁等几家大公司曝光了投资衍生品而巨额亏损的消息，这种衍生品开始引起了人们的警戒。孔逸夫正是这时加入的摩根斯坦利，进入了新兴市场部。

当时摩根斯坦利没有参与那些被曝光的违规衍生品交易，所以信誉很好，它们的衍生品市场上卖的是最好的。

孔逸夫对这个市场驾轻就熟，凭借着高深的数学底子和灵活的思路，设计出了很多令人无法想象的衍生品，不到半年就成了部门的专家级人物，同时，佣金也已经无人能出其右了。