董强闻言点点头，说道：“南洋金融危机应对处理办公室的成立。代表华夏高层对南洋即将爆发的金融危机有着足够的重视。而研究中心则要负责办公室收集到的各种经济资料数据的总结归纳，以及根据目前国家发展形势。以及国际经济金融等情况，制定出符合华夏发展利益的宏观调控方案。

目前研究中心有专家顾问共计两百三十一人，其中燕京各高校的教授一百一十一人，全国其他各大高校的教授学者一百二十人，由燕京和地方组成的专家顾问团，结合全国各地的经济发展情况，进行涉及到全国范围内的宏观调控研究工作。

研究中心从年初成立至今，已经向上级首长递交了十三份研究报告及改革方案，其中四份报告已经通过了首长的批准，目前改革工作在办公室的协调领导下，正在有条不紊的进行当中。”

杨杰虽然通过资料了解研究中心的具体情况，但是听董强的亲自汇报，让他对研究中心的工作有了一个更为直接的认识，点头笑着说道：“上级首长十分满意研究中心的工作，作为首长的智囊机构，希望研究中心能再接再厉，为华夏的经济建设发展，献计献策，完善我国经济金融体制改革存在的各种问题，为正确政策的诞生及实施，提供理论依据和建议……”

杨杰在官场呆了两年，领导也做了一年多，官话说的十分自然流畅，勉励了董强之后，又拔高了研究中心的地位，让学者出身的董强听了杨杰对研究中心的表彰后，心里感觉暖洋洋的十分激动。

董强对杨杰汇报了一下研究中心目前的工作情况，以及正在研究的几个课题，时间差不多就到开会的点了。

门外传来敲门声，杨杰看了看手表，见九点五十五了，笑着起身，说道：“董主任，马上要开会了，我们过会议室吧！”

董强笑着起身，通过跟杨杰一翻交谈，董强对杨杰心生好感，有着一般学者所没有的圆滑，而且因为要负责一些行政工作，董强也有官方背景，因此没有文人墨客的那种傲气，估计这也是他能成为研究中心主任的主要原因。

会议室中济济一堂，从各部委过来的精英，围坐在大会议桌前，除开上会开会杨杰见过的几位主任和处长外，还多了一些旁听的人，估计今天的会议比较重要，所以扩大的与会人员的数量，让各处具体承办工作的干部，也过来参加这个会议。

赵昆最后一个来到会议室，手中拿着资料的他表情严肃，来到最上首的座位旁，环首四顾，看了一下会议室中的众人后，这才把手中的资料放在会议桌上。

“同志们，今天召开这个扩大会议，主要是向大家通报一个情况。

根据最新的调查显示，从今年3月起，太国66家财务公司秘密从太国银行获得大量流动性支持。此外，目前已经出现了大量资本逃离太国，太国中央银行已经开始动用外汇储备，将外汇储备用于维护钉住汇率制度。

从种种迹象表明，在未来两三个月之内，太国即将爆发一场可能席卷整个南洋的金融危机，印岛国、大马、菲国甚至是寒国等亚洲国家，都可能受到波及。

今年是一个特殊的年份，港岛在7月就要回归祖国的怀抱，在这个时候。如果南洋爆发金融危机。不仅会对华夏的经济发展造成较大的影响。而且还会对港岛的经济造成严重的破坏，稍有不慎可能会把港岛的经济带入一个深渊。

因此从现在开始，全国各省市、部委，甚至是军方都已经做好了应急准备，南洋金融危机应对处理办公室，将全面承担应急处理此次危机的各项工作。上级首长十分信任我们，已经签署了相关的授权文件，授权我们拥有直接跟各省市部委机关沟通协调安排工作的权利。”赵昆站在首席位置上。双眼炯炯有神，看着在场的所有人把这个消息说了出来。

“下面请研究中心董强主任，为大家详细介绍一下研究中心对南洋金融危机爆发原因的分析，请大家欢迎。”赵昆说着伸手作出一个请的姿势，对董强示意了一下后，这才坐了下来。

董强站起身来，也不看什么稿子，清清嗓子后，娓娓说道：“同志们，下面我来介绍一下南洋金融危机爆发的原因分析。希望大家能对这次危机的爆发以及产生的影响，有一个充分的认识和警惕。”

“根据研究中心的调查报告显示。89年亚洲吸引了将近一半的向发展中国家的资本净流入。南洋经济体，以其高利率，尤其吸引追逐高回报率的外国投资者青睐。

因此，在八十年代末，这个区域流入巨大的资金，经历了剧烈的资产价格上涨。

与此同时，太国、大马、印岛国、新国和寒国经济在20世纪80年代末、90年代初经历了百分之八到百分之十二的高gdp增长。这被称为‘亚洲经济奇迹’。

94年，经济学家保罗发表一篇文章抨击了‘亚洲经济奇迹’的说法，他认为南洋的经济增长，是长期以来增加资本投入的结果。

然而，全要素生产率的增长实际上微乎其微，保罗认为，只有全要素生产率的增长可以带来长期的繁荣，而非资本投入。因此实际上在那个时候，保罗就已经给南洋经济体提出了警告，今天的这一场金融危机，其实在那个时候就已经注定了。

根据研究中心的分析，太国金融崩溃的原因，主要可能因‘热钱’陷入了泡沫。泡沫膨胀过程中，需要的钱就更多，同样的情况发生在大马和印岛国，这两地的局势因为裙带资本主义的存在而更加复杂。

到90年代中期，太国、印岛国和寒国在私有部门，都有着巨大的经常账户赤字，而固定化利率的维持鼓励了外向借款，并导致金融和实业企业承受额外的外汇风险。

随着人民币和倭元的贬值，米国利率的上升和进而走强的美元，半导体价格的骤降，这些都影响了南洋各国的经济增长。南洋一直以较高的短期利率吸引热钱，这使得米国成为比南洋各国更有吸引力的投资目的地，这抬高了美元的价值。

对于那些把货币锚定美元的南洋国家来说，走高的美元使得它们的出口更加昂贵，同时也失去国际竞争力。去年春开始，南洋国家的出口增长预期显著下滑，使他们的经常账户更为恶化。”董强的声音高昂而又有力，估计是做过教授的原因，董强在当众做报告的时候，讲话抑扬顿挫十分的吸引人，让在座的众人听这些金融经济论点一点都不感觉枯燥。

“自从我国开始实行一系列出口导向改革之后，华夏与其他亚洲出口国开始竞争，在一定程度上，影响了南洋各国的出口。加上南洋各国扰乱借贷激励的政策存在，大量的信用关系使经济杠杆化严重，推高资产价格直到一个无可维持的地步。

资产价格最终崩溃，迫使个人和企业对债务违约。到那个时候，巨大的社会恐慌会导致债务债权的大量逃出，带来信用紧缩和破产。另外，在外国投资者尝试着取出现金时，外汇市场便被危机国家的货币淹没，加大它们的贬值压力。

为了避免货币崩溃，这些国家的政府会把国内利率提到极高的程度，使借出钱对投资者更有吸引力，以缓解资本外逃的现象；同时为了干涉外汇市场，这些国家只能用外汇储备以固定汇率买下多余的本国货币。

然而这两种政策都不可能长期维持，目前太国的情况，就是这样。

很高的利率本身就可能危害一个健康的经济体，对一个脆弱的经济将会造成严重的灾难，而太国政府正在耗竭数目有限的外汇储备，来维系本国的货币。可是依照现在太国资本外逃的形势判断，最多三个月的时间，当太国资本外逃之势无可避免的时候，太国当局便会放弃固定汇率，转而允许汇率浮动。

可是本国汇率的贬值意味着那些以外汇标价的负债，转以本国货币的标价急速上涨，这就导致更多的破产、危机加深，从而引发一系列的金融风暴。产生的连锁反应，会把整个南洋都带入到这一场金融风暴当中，波及到的国家和地区，将会超过大家的预料。”董强把南洋金融危机爆发的原因说出来后，杨杰真的是对研究中心的那些专家顾问们感到佩服了。(未完待续。。)

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